好意思股上玉成线下挫，最新公布的大型科技公司事迹休戚各半，好意思国大选的不细目性、通胀和非农服务数据持续推高好意思债收益率，打压阛阓风险偏好。

　　跟着华尔街“懦弱指数”VIX升至三周多来的高点，投资者可能仍需要面临好意思联储有商量、选情焦躁带来的更多波动。

　　非农厚实好意思联储预期

　　上周好意思国重磅数据密集来袭，但好意思联储对经济的中枢不雅点可能保抓不变，在抓续的经济增长中，价钱压力有所反复，服务阛阓有所歪曲但莫得内容性风险。

　　好意思国商务部称，受益于消耗者开销和企业投资增长，三季度初读国内经济总值（GDP）季化年率为2.8%，持续好于大部分发达经济体。分部门看，占经济算作三分之二以上的消耗者开销以3.7%的速率增长，创2021年一季度以来新高，增速快于本年第二季度的2.8%。

　　随后公布的物价数据略有波动，个东说念主消耗开销价钱指数（PCE）高潮了2.1%，创2021年2月以来新低。剔除波动较大的食物和能源因素，中枢PCE流畅第三个月上升2.7%，环比月率0.3%，均略高于阛阓预期，可能再次引起好意思联储关注。

　　服务阛阓休戚各半，上月非农仅增多了12000个使命岗亭，不外数据可能被歇工、恶劣天气和劳工统计局探望的低反映率所歪曲。但就其自身而言，10月份的施展将三个月的平均服务增长率拉到了疫情技术的低点，接近好意思联储官员以为对应东说念主口增长所需的速率。不外上周好意思国初请休闲金东说念主数降至21.6万，流畅第三周下落，再行回到年内低位。

　　牛津经济说合院高档经济学家施瓦茨（Bob Schwartz）在禁受第一财经记者采访时暗示，飓风和波音公司职工的歇工是导致服务数据举座疲软的主要原因，这是猜想之中的。尽管如斯，休闲率仍然很低，工资也出现了强盛增长，好意思国经济在牢固的情况下参加第四季度。

　　劳工统计说合机构Indeed Hiring Lab经济学家斯塔霍（Cory Stahle）点评说念：“尽管举座数据疲软，但刻下的施展还不应该给求职者、工东说念主或战术制定者敲响警钟……现在，软着陆仍在接洽之中。”富国银行以为，在10月初因飓风海伦而飙升后，休闲金恳求东说念主数现已复原到较低水平，标明劳能源阛阓莫得抓续压力。

　　中永久好意思债收益率抓续走高，与利率预期关联密切的2年期好意思债涨10.4个基点至4.20%，基准10年期好意思债涨12.9个基点至4.36%，流畅第七周高潮。联邦基金利率暴露，11月好意思联储降息25个基点的概率也曾接近100%。

　　施瓦茨向第一财经暗示，斟酌好意思联储将审查服务施展中的歪曲情况，并着眼于经济举座弹性：通货彭胀有望持续降温，同期改日几个月的服务增长应该会小幅放缓。他以为，联邦公开阛阓委员会（FOMC）11月会议的成果不会令东说念主骇怪，斟酌将降息25个基点，因为好意思联储将持续履行其慢慢裁汰利率的筹办，以便跟着时辰的推移，利率与中性战术态度更好地保抓一致。

　　短期阛阓或延续波动

　　跟着大选左近，畴前一周好意思股波动有所加重，芝加哥期权往还所（Cboe）惊骇指数VIX近一周飙升近16%，此前证实最强势的纳指达成周线七连阳。

　　说念琼斯阛阓统计暴露，除通信赖务和非必需消耗品两个板块外，所有板块均出现周跌幅。科技股重挫3.3%领跌，房地产和公用做事板块跌幅超2.5%。超威盘算机暴跌45%，这家东说念主工智能服务器制造商暗示，安永司帐师事务场所强调对财务施展里面收敛的担忧后辞任审计。

　　与此同期，微软和脸书母公司Meta对于东说念主工智能成本飙升的告诫打压了投资者对大市值股票的宥恕。两大科技巨头齐暗示，由于东说念主工智能投资，他们的本钱开销正在增长，这可能会给盈利才能带来压力，而投资者但愿看到投资能赢得快速讲述。尽管对东说念主工智能运行的科技股的押注鼓吹华尔街本年创下历史新高，但估值也曾相对不菲。

　　面临焦躁的选情，巴克莱银行倾向于好意思国总体大选后阛阓可能会出现缓和反弹。该行好意思股策略师拉加德西亚沙（Ajay Rajadhyaksha）在最新研报中写说念，斟酌接下来的派遣将越过获胜，阛阓对政事漂泊的担忧似乎“被夸大了”。

　　嘉信理财在阛阓斟酌中写说念，上周波动率指数波及8月初以来的最高水平，标普500指数近两个月来最大的单日跌幅之一。这不错归结于三个因素：对大型科技巨头与东说念主工智能关联的本钱开销预测增多的负面反应（尽管盈利施展强盛），债券收益率上升，以及在行将到来的选举之前可能减少的风险敞口。

　　该机构以为跟着好意思国大选的左近，投资者有可能出售部分股权敞口，除了5日的选举日，还有联邦公开阛阓委员会会议和大齐第三季度收益施展。刻下好意思联储降息大局已定，但前瞻性带领梗概基调可能是阛阓关注的焦点。自前次会议以来，经济数据相对强盛，好意思联储官员尔后暗示货币战术的减轻可能会愈加渐进，要是持续传达访佛的信息，这可能会篡改为一些抛售压力。另一方面，好意思国财政部将刊行1250亿好意思元的债券，阛阓需求成为关键，成为波动性的新风险。

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